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수탁자 책임 정책

DB자산운용의 스튜어드십 수탁자 책임 정책을 확인하실 수 있습니다.

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수탁자 책임 정책


기관투자자의 수탁자 책임에 관한 원칙


2018.08
DB자산운용



DB자산운용(이하 ‘당사’)은 고객 및 수익자 중심의 정직한 자산 관리자로서 고객 및 수익자 자산의 중장기적인 이익 증진을 위하여 2018년 08월 14일 자로 「기관투자자의 수탁자 책임에 관한 원칙」(한국판 스튜어드십 코드, 이하 ‘코드’)을 준수할 것을 선언합니다.

기관투자자의 수탁자 책임이란 고객 및 수익자의 자산을 위탁 받은 선량한 관리자로서 투자대상회사의 중장기적인 발전을 추구하고 이를 통해 고객 및 수익자의 중장기적인 수익을 도모해야 할 책임을 의미합니다. 당사는 타인의 자산을 직접 운용하는 자산운용자(Asset Manager)로서 신의 성실한 수탁자 책임 이행을 위해 코드의 7가지 원칙을 충실하게 이행할 것입니다. 당사는 수탁자 책임의 이행을 통해 고객 및 수익자의 중장기 수익 향상에 기여할 수 있길 바라며, 자본시장의 건전한 발전 및 선진화를 통해 국가경제 발전에 기여할 수 있기를 희망합니다.

원칙 1 – 기관투자자는 고객, 수익자 등 타인 자산을 관리 · 운영하는 수탁자로서 책임을 충실히 이행하기 위한 명확한 정책을 마련해 공개해야 한다.

당사는 펀더멘털에 충실한 운용을 통해 안정적이고 지속가능한 투자수익을 창출하여 고객 및 수익자의 자산 가치를 높이고자 합니다. 또한, 고객 및 수익자 중심의 투명한 운용을 통해 고객 및 수익자의 신뢰 확보에도 힘을 쏟고 있습니다. 이와 같은 투자 철학에 기반해, 당사는 수탁자로서의 충실한 주주활동이 투자대상회사의 지속가능한 성장에 도움을 주고, 나아가 고객 및 수익자의 중장기적인 수익을 향상시킬 것이라고 믿습니다.

당사는 국내 상장주식 투자에 있어서 수탁자 책임 원칙을 적용하고 있습니다. 다만 의결권 외의 주주활동의 경우 인덱스 펀드 등 패시브 방식의 펀드는 제외합니다. 필요하다고 판단되는 경우, 코드의 적용 범위는 확대 또는 축소될 수 있습니다.

당사는 상기한 바와 같이 안정적이고 지속가능한 이익을 추구하는 운용철학 하에서 투자대상회사의 경영실적 등 재무적인 요소와 더불어 지배구조 문제 등 비재무적인 요소를 점검합니다.

당사는 투자대상회사에 대하여 점검한 내용을 바탕으로 수탁자 책임 활동을 수행합니다. 수탁자 책임 활동은 의결권 행사를 중심으로 이루어지며 필요하다고 판단되는 경우 질의서 전달, 비공개 대화 등을 포함할 수 있습니다. 의결권 행사 등 수탁자 책임 활동은 주식운용본부의 애널리스트와 포트폴리오 매니저의 협의를 통해 이루어집니다. 또한 당사는 공정하고 일관적인 의결권 행사를 위하여 「의결권 행사 내부지침」을 제정하여 준수하고 있습니다.

당사는 재무 · 비재무 요소의 주기적 점검 및 수탁자 책임 활동 과정에서의 전문성 제고를 위하여 독립적인 제3자 전문기관을 활용할 수 있습니다. 다만 제3자 전문기관을 활용하더라도, 최종적인 수탁자 책임은 자산운용자인 당사에 있습니다

당사는 수탁자 책임 활동 과정에서 이해상충이 발생할 수 있다는 점을 충분히 인지하고 있습니다. 이해상충 문제는 준법감시부서와 유관부서간의 협의에 의하여 관리되며 보다 체계적인 관리를 위하여 당사는 별도로 「이해상충 방지 정책」을 제정하였습니다.

고객 및 수익자에 대한 투명성 제고 또한 수탁자 책임 활동의 중요한 부분입니다. 따라서 당사는 수탁자 책임 활동의 투명성 제고와 고객 및 수익자의 신뢰 향상을 위하여 주기적으로 의결권 행사 등 수탁자 책임 활동 내역을 웹사이트에 공개합니다.

원칙 2 – 기관투자자는 수탁자로서 책임을 이행하는 과정에서 실제 직면하거나 직면할 가능성이 있는 이해상충 문제를 어떻게 해결할지에 관해 효과적이고 명확한 정책을 마련하고 내용을 공개해야한다.

당사는 고객 및 수익자의 자산을 운용하고 관련 투자의사결정을 내리는데 있어서 항상 고객과 수익자의 이익을 최우선으로 고려합니다. 중장기적인 발전을 추구하고 고객 및 수익자의 수익을 도모해 나감에 있어 당사는 여러 이해관계에 연관될 수 있으며 이에 따라 다양한 이해상충 문제가 발생할 수 있음을 인지하고 있습니다. 당사는 고객 및 수익자의 이익을 회사와 회사의 주주 및 임직원의 이익보다 우선으로 한다는 원칙에 따라 이해상충 문제를 사전에 관리하고 예방합니다.

수탁자 책임 활동 이행에 있어서 발생 가능한 이해상충의 대표적인 유형은 하기와 같습니다.

    - 당사 및 계열사의 이익과 상충되는 주주활동을 수행하는 경우
    - 당사 및 계열사 임직원의 이익과 상충되는 주주활동을 수행하는 경우
    - 당사 및 계열사와 사업관계에 있는 이해관계자의 이익과 상충되는 주주활동을 수행하는 경우
    - 기타 이해관계자의 이익과 상충되는 주주활동을 수행하는 경우

당사는 상기한 이해상충 문제들을 준법감시부서의 책임 하에 관리합니다.

당사는 발생 가능한 이해상충 문제들을 체계적으로 관리, 예방하기 위한 구체적인 방안이 포함된 「이해상충 방지 정책」을 제정하였으며 해당 정책은 당사 웹사이트에 공개하고 있습니다.

원칙 3 – 기관투자자는 투자대상회사의 중장기적인 가치를 제고하여 투자자산의 가치를 보존하고 높일 수 있도록 투자대상회사를 주기적으로 점검해야 한다.

당사는 투자대상회사를 주기적으로 점검함으로써, 운용의 지속가능성을 제고하며 수탁자 책임 활동을 충실히 이행할 것입니다. 당사는 안정적이고 지속가능한 성과 창출을 위해 투자대상회사가 지니고 있는 가치 창출 요소 및 위험 요소를 사전적으로 발견하여 투자의사결정에 반영해야 한다고 믿습니다. 또한 주기적 점검 활동은 고객 및 수익자의 이익을 대변하여 수탁자 책임을 이행함에 기초가 됩니다.

당사 주식운용본부의 애널리스트 및 포트폴리오 매니저는 투자대상회사 점검 시 재무적 요소와 함께 비재무적 요소를 다각도로 모니터링합니다. 특히 비재무적 점검 요소 중 사업전략, 지배구조 문제, 기타 사회적인 이슈 등은 중장기적 기업가치에 중대한 영향을 미친다고 판단하여 특별한 주의를 기울이고 있습니다.

당사는 수시 ㆍ 정기 공시 자료 및 IR 자료를 통해 투자대상회사의 상황을 시의적절하게 파악하고 있으며, 전문성을 제고하기 위해 제3자 전문기관을 활용할 수 있습니다. 다만 제3자 전문기관을 활용하더라도, 최종적인 수탁자 책임은 자산운용자인 당사에 있습니다.

또한 당사는 상기의 점검 항목과 방법의 실효성을 정기적으로 검토합니다. 당사는 투자대상회사 점검에 최선을 다할 것이나, 그럼에도 불구하고 주기적 점검을 통해 모든 잠재적 위험요소를 발견하는 데에는 한계가 있음을 밝힙니다.

당사의 수탁자 활동은 주주총회에서의 의결권 행사를 중심으로 이루어집니다. 필요하다고 판단되는 경우, 당사는 질의서 전달, 비공개 대화 등의 우호적인 방법으로 투자대상회사와 소통하며 주주관여 활동을 수행할 수 있습니다. 주식운용본부의 애널리스트 및 포트폴리오 매니저가 점검 활동 과정에서 우려되는 사항을 발견하는 경우, 준법감시부서와 협의하여 주주관여 활동 여부를 결정합니다.

원칙 4 – 기관투자자는 투자대상회사와의 공감대 형성을 지향하되, 필요한 경우 수탁자 책임 이행을 위한 활동 전개 시기와 절차, 방법에 관한 내부지침을 마련해야 한다.

당사는 의결권 행사를 중심으로 수탁자 책임을 이행하고 있으며, 의결권 행사에 대해서는 「의결권 행사에 관한 지침」을 제정하여 준수하고 있습니다. 당사는 집합투자기구에서 투자하고 있는 모든 국내 상장주식에 대해 의결권을 충실하게 행사하기 위해 노력하고 있으며, 사안에 따라 반대표를 행사할 수 있습니다.

당사는 자본시장법에서 정하고 있는 주식 등의 대량보유상황 보고 제도(소위 ‘5% 룰’)를 준수하며, 법규에 따라 집합투자기구 자산총액의 100분의 5 또는 100억원 이상을 보유하고 있는 주식에 대한 의결권 행사 여부 및 그 내용을 공시하고 있습니다.

의결권 행사 이외 추가적인 주주관여 활동이 필요하다고 판단하는 경우, 당사는 인덱스 펀드 등 패시브 방식의 펀드를 제외한 국내 상장주식에 대해 질의서 전달, 비공개 대화 등 우호적이고 비공식적인 방법을 활용하여 주주관여 활동을 수행하고 있습니다. 당사는 주주관여 활동을 통해 고객 및 수익자가 만족할 수 있는 성과를 달성하기 위해서는 투자대상회사와 투명하게 소통하여 공감대를 형성하는 것이 중요하다고 믿고 있습니다.

당사는 투자대상회사와의 대화 및 모든 형태의 주주관여 활동 중 미공개 중요 정보를 요구하지 않습니다. 또한 정보차단벽을 설치하여 미공개 중요 정보 오용에 따른 문제를 미연에 방지하기 위해 노력하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 정보차단벽 내의 임직원이 아닌 자가 주주관여 활동 중 미공개 중요 정보를 지득할 가능성이 있습니다. 이러한 경우 「이해상충 방지 정책」과 내부통제규정에 따라 대응하며, 준법감시인 및 준법감시부서에서 해당 규정의 이행을 감독합니다.

원칙 5 – 기관투자자는 충실한 의결권 행사를 위한 지침, 절차, 세부기준을 포함한 의결권 정책을 마련해 공개해야 하며, 의결권 행사의 적정성을 파악할 수 있도록 의결권 행사의 구체적인 내용과 그 사유를 함께 공개해야 한다.

의결권의 행사는 기관투자자가 수탁자 책임을 이행하는데 있어 가장 기본적인 사항입니다. 충실한 의결권의 행사는 안정적이고 지속가능한 투자수익을 창출하여 고객 및 수익자의 자산가치를 높이는데 기여합니다. 따라서 당사는 충실하게 의결권을 행사할 책임이 있으며 고객 및 수익자의 이익을 최우선으로 고려하여 집합투자기구에서 투자하고 있는 모든 국내 상장주식에 대해 의결권을 행사하고자 노력합니다.

당사는 공정하고 객관적인 의결권 행사를 통해 고객 및 수익자와의 신뢰를 도모하고자 「의결권 행사에 관한 지침」을 제정하였으며 동 지침에 맞추어 의결권을 행사합니다. 관련 법 규정 및 대내외 환경이 변화하는 경우, 공정하고 객관적인 의결권 행사가 가능하도록 의결권 행사 지침을 개정합니다.

의결권 행사는 주식운용본부의 애널리스트와 포트폴리오 매니저의 협의를 통해 이루어지며, 의결권 행사와 관련된 주요 사항은 운용담당임원이 결정합니다. 의결권을 행사하는 과정에서 이해상충 문제가 발생하는 경우, 「이해상충 방지 정책」을 준수할 것이며, 준법감시부서와 유관부서의 협의를 통해 고객 및 수익자에게 최우선의 이익이 돌아가도록 조치할 것입니다. 당사는 의결권 행사의 전문성 및 공정성을 확보하기 위해 제3자 전문기관을 활용하며, 제3자 전문기관 선정 시 독립성과 전문성을 점검합니다. 제3자 전문기관을 활용하더라도, 의결권의 최종적인 판단 및 책임은 당사에 귀속됩니다.

당사는 고객 및 수익자가 확인할 수 있도록, 의결권 행사 내역 및 사유를 공개합니다. 당사는 자본시장법을 준수하여 매년 4월 30일까지 직전 연도 4월 1일부터 1년간 실시한 의결권 행사 내역을 한국거래소 전자공시(http://kind.krx.co.kr) 일괄 신고를 통해 공시하고 있습니다. 나아가 주요한 수탁자 책임 활동 내역은 연 1회 당사 웹사이트에 공개될 것입니다.

원칙 6 – 기관투자자는 의결권 행사와 수탁자 책임 이행 활동에 관해 고객과 수익자에게 주기적으로 보고해야 한다.

당사는 수탁자 책임을 충실하게 이행하기 위해서 고객 및 수익자에게 수탁자 책임 활동 내역을 주기적으로 보고하는 것이 중요하다고 믿습니다. 이에 따라 고객 및 수익자가 당사의 주주활동이 기준에 따라 제대로 이행되고 있는지 확인할 수 있도록 수탁자 책임 활동 내역과 절차를 기록으로 남기며 일정 기간 보존하고 있습니다.

당사는 의결권 행사 및 수탁자 책임 활동 내역을 당사 웹사이트를 통해 연 1회 공시합니다.

의결권 행사의 경우, 당사는 자본시장법을 준수하여 매년 4월 30일까지 직전 연도 4월 1일부터 1년간 실시한 의결권 행사 내역을 한국거래소 전자공시(http://kind.krx.co.kr) 일괄 신고를 통해 공시하고 있습니다.

원칙 7 – 기관투자자는 수탁자 책임의 적극적이고 효과적인 이행을 위해 필요한 역량과 전문성을 갖추어야 한다.

당사는 신뢰를 바탕으로 고객과 수익자의 자산을 위탁 받아 운용하고 있습니다. 따라서 당사는 투자의사결정에 참여하는 모든 임직원의 역량과 전문성 발전에 심혈을 기울이고 있으며, 투자 운용을 통해 우수한 중장기적 성과를 달성하기 위해 최선을 다하고 있습니다.

당사 주식운용부서의 애널리스트 및 포트폴리오 매니저는 수탁자 책임 활동 이행을 전담하고 있으며, 담당 섹터 및 종목에 대해 전문성을 보유하고 있습니다. 해당 부서의 임직원은 투자대상회사의 지속가능성을 면밀하게 분석하며, 재무적 요소를 지속적으로 모니터링합니다.

환경, 사회, 지배구조 등 비재무적 요소에 대해서는 전문성을 겸비한 제3자 전문기관으로부터 ESG 모니터링 서비스와 의안 분석 서비스를 제공받아 보완하고 있습니다. 투자대상회사 분석 시 ESG 모니터링 서비스를 통해 재무, 비재무적 성과를 통합적으로 분석하며, 의안 분석 서비스를 통해 의결권 행사 시 독립성 및 전문성을 제고하고 있습니다.

당사는 수탁자 활동을 전담하는 임직원과 부서를 대상으로 정기적인 교육을 실시합니다. 책임투자가 확산되고 있는 국내외 자본시장의 상황에 발맞추어, 당사 또한 점차적으로 더욱 적극적인 수준의 주주활동을 이행하도록 노력할 것입니다. 이를 위해 책임투자 관련 포럼 등에 참석하여 타 기관투자자들의 우수 사례를 학습하고 정보를 교환하여 더욱 효과적인 수탁자 책임 이행 방안을 개발하기 위해 노력할 것입니다.

DB자산운용의 스튜어드십 코드 책임자 및 담당자는 아래와 같습니다.

스튜어드십 코드 담당자 입니다.
구분 성명 부서명 직책 연락처 이메일
책임자 이승훈 주식운용본부 본부장 02-787-3750 seunghoon.lee@db-asset.com
담당자 유상호 주식운용본부 리서치팀 팀장 02-787-3754 sangho.yoo@db-asset.com
우민욱 리스크관리 및
컴플라이언스본부
차장 02-787-3780 woomo@db-asset.com